《财务管理》答疑精选：通货膨胀

　　【原题】多项选择题

　　下列关于资产收益率的说法中，正确的有（ ）。

　　A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率 ，还要扣除通货膨胀率

　　B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率

　　C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率

　　D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率

　　正确答案：ABC

　　知识点：资产的收益与收益率

　　答案解析：

　　必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，因此选项D的说法不正确。

　　【学员提问】

　　实际利率是指投资者得到利息回报的真实利率，我的理解是：如果说以银行存款为例，那么储户收到的利息就是实际利息，而这个利息就是包含了通货膨胀的呀，如果把通货膨胀扣除了，这个金额就是低于储户实际收到的金额了 ，还能叫实际利息吗？

　　【网校老师回答】

　　尊敬的学员，您好：

　　实际利率和名义利率的差异是从两方面表现的，一个是因为一年内多次计息的原因，比如说年初银行存款100，年利率为10%，一年计息两次，那么也就是半年计息一次，利率为5%，所以到了半年末的本息和就是100*（1+5%），然后一年末就变为了100*（1+5%）*（1+5%）=110.25，利息=110.25-100=10.25，实际获得的利息的利息率为10.25/100=10.25%，也就是实际利率为10.25%，这个角度是刚才这位学员所说的定义的解释；

　　另一个方面是因为通货膨胀的存在，比如说同样银行存款100，年利率10%，一年计息一次，通货膨胀率为2%，那么年末实际获得的利息是100*10%=10，是用名义利率计算的，但是实际利率=（1+10%）/（1+2%）-1=7.84%，为什么，因为通货膨胀使得购买力下降了，比如说在我们存款的时候10元钱能够买到2个手电筒，而当我们存款到期取款的时候10元钱只能买到1个手电筒了，也就是虽然我们还是获得了10元的利息，但是现在的10元已经贬值了，也就是我们用实际利率求解的7.84%*100=7.84，也就是现在的10元钱现在只值当初7.84元了，这是我们计算的实际利率的真正含义，这位学员理解一下！

　　祝您学习愉快！